『화폐의 몰락』, 자산이 늘었다는데 왜 마음은 불안할까

지난 5년 사이 우리나라 가구의 평균 자산은 5억 6,600만 원으로 27퍼센트 가까이 늘었습니다. 얼핏 보면 다들 부자가 된 것 같은 숫자입니다. 그런데 자세히 들여다보면 결이 다릅니다. 금융자산은 30퍼센트 늘었지만 부동산 같은 실물자산은 26퍼센트 느는 데 그쳤습니다. 자산 구성이 조용히 바뀌고 있습니다. 제임스 리카즈는 『화폐의 몰락』에서 이런 질문을 던집니다. 우리가 자산이 늘었다고 믿을 때, 정말 늘어난 것은 자산일까요, 아니면 돈의 가치가 줄어든 것일까요.

돈이란 결국 신뢰다

지폐 자체에는 아무 힘이 없습니다. 사람들이 그 종이가 내일도 같은 구매력을 가질 거라고 믿기 때문에 돈으로 통용됩니다. 저자는 달러 한 장이 왜 가치를 갖는지부터 파고듭니다.

"사실 달러는 돈이고, 돈은 가치이며, 가치는 지속적으로 지켜온 신뢰다."

원화도 마찬가지입니다. 통장에 찍힌 숫자가 늘어난 걸 보고 안심하기 전에 그 숫자를 떠받치는 신뢰가 얼마나 튼튼한지부터 물어봐야 합니다.

신뢰는 한 번 무너지면 되돌릴 수 없다

"통화는 특정 부분에서 신뢰를 상실할 수 있는데, 그러면 다시 회복시킬 방도가 없기 때문에 그 자리에 완전히 새로운 시스템이 세워져야 한다."

저자는 이것을 나무가 타서 재가 되는 과정에 비유합니다. 재는 다시 나무로 돌아가지 않습니다. 화폐 신뢰도 한번 무너지면 정책 몇 개로 복구되지 않고 아예 새로운 체제가 들어서야 합니다. 최근 몇 년간 금리와 물가를 둘러싼 소동이 유독 예민하게 느껴졌던 것도 어쩌면 이 되돌릴 수 없는 지점에 대한 본능적인 경계심 때문이 아니었을까 싶습니다.

금은 투자가 아니라 보험이다

그렇다면 그 신뢰가 흔들릴 때는 어떤 자산이 버텨줄까요. 저자는 금을 다시 불러옵니다.

"바로 이 때문에 금을 진정한 제로리스크 자산이라고 하는 것이다."

주식이나 부동산은 수익을 기대하는 대신 위험을 함께 짊어지는 자산입니다. 반면 금은 애초에 누군가의 약속에 기대지 않기 때문에 그 약속이 깨져도 흔들리지 않습니다. J. P. 모건은 이를 한 문장으로 정리했습니다. "돈은 금이지 다른 어떤 것도 아니다." 저는 금을 일종의 보험으로 읽었습니다. 수익을 노리고 사기보다 다른 자산이 흔들릴 때를 대비해 미리 들어두는 자산입니다.

말없이 금을 사들이는 곳들

정작 이 논리를 가장 부지런히 실천하는 쪽은 각국 중앙은행입니다.

"2002년에서 2012년까지 10년 동안 연간 1,000톤 이상이 순판매에서 순매수로 전환되었으며 총량은 세계 금광 연간 생산량의 3분의 1 이상이다."

중국 역시 2012년과 2013년에 각각 1,000톤가량의 금을 수입한 것으로 추산됩니다. 화폐를 찍어낼 권한은 중앙은행에 있습니다. 그런 기관이 정작 자기 화폐만 믿지 않고 금고에 금을 쌓습니다. 화폐 신뢰가 생각보다 견고하지 않을 수 있다는 신호로 읽힙니다.

자산을 나누는 다섯 가지 방식

그러면 개인은 어떻게 대비해야 할까요.

"고인플레이션, 디플레이션, 사회적 혼란 속에서 전체 포트폴리오 중 20퍼센트가 금, 20퍼센트가 토지, 10퍼센트가 미술품, 20퍼센트가 대체 펀드, 그리고 30퍼센트가 현금이라면 자산 보존상 고위험에 대비하고 적절한 유동성을 확보할 수 있어 최적의 조합이라고 할 수 있다."

이 비율을 그대로 따를 필요는 없습니다. 다만 한 자산군에 자산을 몰아넣지 않고 성격이 다른 자산으로 나눠 쥐고 있으라는 원칙만큼은 새겨둘 만합니다. 한국 가계의 자산 구조는 여전히 부동산 비중이 높으니 더 그렇습니다.

늘어난 숫자 뒤에 남는 질문

다시 처음 통계로 돌아가 봅니다. 금융자산이 부동산보다 빠르게 늘었다는 건 사람들이 유동성 높은 자산으로 조금씩 옮겨가고 있다는 뜻일 수 있습니다. 화폐가치 하락에 대한 불안이 이미 자산 배분에 반영되고 있습니다. 그런데 그 금융자산의 상당수는 여전히 원화나 원화 표시 상품에 묶여 있습니다. 신뢰의 대상은 그대로 두고 그릇만 바꿨는지 돌아볼 필요가 있습니다.

폭풍이 오기 전에 할 수 있는 일

책의 시나리오는 하나같이 무겁습니다. 그럼에도 저자는 이렇게 끝맺습니다.

"우리는 무력하지 않다. 중앙은행들의 오만에서 빚어진 필연적 결과에 지금부터라도 대비할 수 있다."

당장 큰돈을 금이나 토지로 옮기라는 이야기가 아닙니다. 지금 내 자산이 어떤 신뢰 위에 세워져 있는지, 그 신뢰가 흔들릴 때 버틸 여지가 있는지 한 번쯤 점검해보라는 권유로 들립니다. 지금 내 자산은 정말 신뢰할 수 있는 그릇에 담겨 있을까요.